理论—成长困惑：重视总量、忽视结构的经济增长理论，已经很难解释目前中国繁荣背后的吊诡。这使得我们决定延续结构主义的分析框架，充分运用刘易斯的经济转折点理论，来考察中国的现状，以期勘明转折中蕴藏的成长机会。

　　现实——拐点已至：综合人口结构、劳动力转移、劳动力供需、收入变动、工资调整等种种证据，我们不得不接受这样一个事实——那就是中国已于2006—2010年的某个时刻，悄然越过了刘易斯第一拐点。其中，人口结构的变化，是刘易斯拐点到来的根本原因；而中国的计划生育政策，干扰了中国政策的生育行为，是刘易斯拐点提前到来的催化剂；至于劳动力供需形势的逆转和基本工资的不断上升，则是刘易斯拐点悄然已过的直接表征。

　　历史——向左向右：过去三十年里，在实现经济增长和参与国际分工的过程中，中国高度依赖丰富且廉价的劳动力。进一步，我们发现，目前的中国和60年代中期的日本、80年代初期的韩国非常相似，都处于“走向成熟”的转型关键期；然而令人沮丧的是，特殊的政策安排使中国比这两国提前约5-12年遭逢了刘易斯拐点；如果再考虑全球经济长波的影响，则当下的中国正在遭遇的，是三重负面因素的共振——如此，是落入“中等收入陷阱”，还是继续变革以通往发达之路，中国正站在历史的岔道口上。

　　未来——浮世绘卷：为明确投资方向，我们详细描绘了刘易斯拐点到来之后的经济与社会景象：（1）“三驾马车”中将有“两驾半”受到负面影响，因此增长的中枢可能下移约1-2个百分点，不过中国并会不缺钱；（2）由于工资可能全面上调，同时农产品价格上涨的压力巨大，成本推动下CPI的中枢可能会上移约1个百分点；（3）贫富分化的扩大和社会矛盾的积累，使社会问题的集中爆发成为刘易斯拐点到来之后的社会的新常态，此时劳方会要求议价权力、以期重分蛋糕，资方更重视提高效率、以期做大蛋糕，于是问题逐步泛政治化——未来的路，会很泥泞。

　　策略——生死劫局：我们把刘易斯拐点到来之后的投资局面称为“生死劫局”。变局之际，我们崇尚“在过程中取胜”的投资理念。基于经济主体——延缓劳动力紧张局面；适应劳动力紧张局面；突破传统，提高效率——这三类行为，我们指出要抓住刘易斯拐点到来带来的主题性投资机会，积极布局大消费概念和产业升级品种，如消费、医疗、保健、教育、咨询等和和专业设备等。